Junio 18, 2025

Carolina Grünwald advierte el inicio de una “deuda fiscal invisible” tras reforma previsional

La economista jefe de Prudential AGF cuestiona que el nuevo Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) no esté sujeto a la regla fiscal, lo que podría ocultar un deterioro en las cuentas públicas. El Consejo Fiscal Autónomo ya había hecho una advertencia similar.

En la sección Análisis de El Mercurio, la economista Carolina Grünwald alertó sobre los riesgos fiscales no visibilizados que implica la reforma previsional aprobada en enero. En particular, apuntó a la exclusión del recién creado Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) de las métricas fiscales tradicionales, como el Balance Efectivo o la Deuda Fiscal, al no estar dentro del Gobierno Central.

Según Grünwald, – quien ejerce como economista jefe de Prudential AGF, el informe publicado la semana pasada por el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) confirma que varias de sus recomendaciones sobre monitoreo fiscal no fueron plenamente acogidas por el Ejecutivo. “La falta de control sobre el FAPP podría generar incertidumbre sobre la sostenibilidad fiscal, especialmente si su gasto crece sin una supervisión adecuada”, afirmó.

Uno de los puntos más críticos es que cualquier deuda que eventualmente genere el FAPP no será registrada ni monitoreada bajo las reglas fiscales actuales. Esto, advierte la economista, puede debilitar la transparencia y dificultar la evaluación real del impacto de la reforma. “La deuda, independientemente de su origen y de cómo sea catalogada, sigue siendo deuda”, sentenció. Grünwald planteó que esta situación podría justificar un cambio en el marco de responsabilidad fiscal hacia uno que contemple al Gobierno General en su conjunto. En un escenario de estrechez presupuestaria, subrayó, omitir estos riesgos sería “una deuda fiscal que no se ve, pero pesa”.