León Fernández de Castro valora el nuevo régimen de inversión AFP, pero plantea más flexibilidad y revisiones periódicas para mejorar las pensiones.

Durante un seminario en la Universidad Católica, el presidente de la Asociación de AFP llamó a seguir perfeccionando el régimen de inversión en el mediano plazo ya que se trata de “sistemas dinámicos y eso requiere ir revisando cosas y no esperar 25 o 30 años para hacer cambios”.

En el marco del seminario académico “Nuevos fondos, mercado de capitales e inversiones: ¿Mejorarán las pensiones?”, organizado por la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica de Chile, León Fernández de Castro volvió a analizar el nuevo régimen de inversión que dará paso a los fondos generacionales a partir de abril del próximo año.

El líder de la Asociación de AFP sostuvo que “este cambio es probablemente el cambio más importante que ha tenido el sistema de pensiones en su historia” y remarcó que “la definición que se hizo es un buen punto de partida, pero hay que seguir trabajando. El sistema previsional es dinámico, va cambiando y va teniendo desafíos y eso requiere ir revisando cosas y no esperar 25 o 30 años para hacer cambios”.

Al abordar el régimen de inversiones, Fernández de Castro ahondó en que el nuevo régimen de inversión requerirá, en el mediano plazo, darle aún mayor flexibilidad a las administradoras y a los afiliados para maximizar los retornos de las cuentas individuales. Para esto, sugirió eliminar los límites mínimos de inversión y también incorporar la posibilidad de que los afiliados puedan cambiarse de fondo generacional en el futuro si así lo estiman conveniente.

En ese sentido, Fernández de Castro recordó que “establecer mínimos en los rangos de donde se invierten los ahorros es como forzar la estrategia” de las administradoras, ya que limita la innovación financiera y restringe el acceso a instrumentos de mayor rendimiento, como los activos alternativos.

Asimismo, subrayó que “la propiedad individual es la columna vertebral del sistema y es la principal defensa de las buenas pensiones” y, en esa línea, advirtió que algunas medidas como los fondos generacionales (que impiden a las personas elegir el fondo de su preferencia) y la licitación de afiliados antiguos (que podrían cambiar de AFP a un afiliado sin su consentimiento expreso), “podrían alejar al afiliado del sentido de propiedad de sus fondos”. Por lo mismo, recordó que en el mundo hay modelos de fondos generacionales donde se tiene posibilidad de elegir el fondo de preferencia y sugirió que ese cambio “es algo que a lo mejor no hay que hacer ahora pero quizás sí mirarlo a futuro”.

Luego, sobre la licitación, advirtió los posibles efectos de que el silencio otorgue consentimiento y abordó la posibilidad que afiliados puedan verse cambiados de AFP sin enterarse. Según el presidente del gremio, estas situaciones podrían dar una sensación de que la decisión del afiliado pierde peso y que priman mucho más las directrices de la autoridad. Para Fernández de Castro, ese efecto “no es bueno cuando tú quieres consolidar un sistema donde hay un pilar importante, el del ahorro individual, que tiene que ver con el ahorro de los trabajadores y una participación activa de parte de ellos”.

El líder gremial concluyó su exposición refrendando que el peor error que se podría hacer es que este régimen de inversión y el esquema actual de fondos generacionales no pueda ser modificado en el mediano plazo. “Al final esto se trata de lograr mejoras pensiones y de cómo vamos construyendo una estructura de sistema que, por distintas componentes, va mejorando las pensiones en el tiempo. Este desafío es permanente y el peor error que podemos hacer es creer que, dada esta reforma, entonces no tenemos que mirar nunca más nada de esto en los próximos 30 años y es justamente lo contrario, tenemos que revisarlo continuamente”.